fff996com

今年以来市场风格切换较为明显，上半年以价值股行情为主，而三季度以科技股为代表的成长股独领风骚。如果放大时间轴，可以看到2013年至2015年市场主要演绎成长股行情，而2016年至2018年则以价值股行情为主。长周期投资中，在同样的算数收益率前提下，稳定的收益率大于一切：以两年累计100%的算术收益率为例，1.5×1.5>1.4×1.6>1.7×1.3>1.8×．2>1.9×1.1．．．．．．这就要求投资人能够穿越市场的风格周期，而投资体系的形成是核心。

可以看到，整个移动阅读行业在近两年依然保持了高速增长，其缘由之一就是免费阅读的兴起，2018年MAU（月活）达到100万以上的免费阅读APP占比高达24%。从中国的互联网文娱市场来看，长视频、音乐、游戏等领域，几乎都是免费+付费并行的策略。从发展路径上看，大同小异：通过免费吸引大量用户，用广告变现，最后再通过内容付费进行变现。

码头方面，如果纵观全球十大港口，绝大部分的港口都只有单一运营商，包括新加坡、上海、宁波、广州，只有香港和深圳稍微特殊一些。至于联盟之后会不会形成垄断，其实就物流码头的供应和需求来说，船公司联盟的实力比码头高出很多倍，相信CC会理解背后的理念。

吴天海向智通财经表示，去年四季度开始，内地房地产调控有所放松，去年12月不仅是公司全年表现最好的月份，占全年销售额的30%，而且是公司进入内地十多年来最好的一个月。他预计，今年上半年楼市放松会持续，公司也在考虑抓住时机推出新的楼盘。当被问及今年售目标低于去年的原因时，他称因为“没货”。

国信证券投资策略：重点推荐央企国企及设计咨询龙头央企和国企在手订单充沛，业绩稳定估值低。补短板政策逐渐落地，基建产业链存在较大机会。中西部地区有望优先受益，交通、水利和生态环保领域仍是补短板重点。国企央企在承接大订单上有明显优势，近几年新签订单保持较快增长，在手订单充沛，业绩确定性强，目前整体估值低于行业和上市公司平均水平，超过半数跌破净资产，安全边际高，未来有望迎来估值修复。重点推荐：中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建、安徽水利等。

“其中一半（额外成本）将归因于在通信设备市场竞争力明显减弱后，欧洲运营商所需要投入的成本会更高，”行业报告说，“在升级为5G网络前，运营商还需要更换现有的基础设施。”该报告还称，禁止从中国公司购买通信设备，还将导致5G技术的部署推出推迟18个月，该技术将可用于从自动驾驶汽车到医疗和物流等各个领域。报道说，“此种延迟将使欧盟与美国之间的5G普及率差距在2025年前扩大15个百分点”。